1213本周精選-聊聊頻繁交易跟長期投資少交易二者誰報酬率比較高?引用「水至清則無魚，人至察則無徒」這句話分析2454聯發科的投資價值
大家好，我是散戶好夥伴張國秋，今天是2025年12月13星期六。台股周四隨這美股降息利多開高指數最高點來到28568點，創下歷史新高，不過獲利了結賣壓開始出現，指數週四最後下跌375點，許多人又開始擔心是否要下跌了?其實這一波的AI上漲行情真的不是「某一兩檔 AI 題材股在噴」，而是整條供應鏈同步被市場重新估價。從產業鏈的上游 → 中游 → 下游，輪流接棒。看起來就是中長線趨勢真正啟動時會有的樣子。AI 相關股票價格上漲勢一個長齊趨勢，但股價不會一路長紅，一定會修正、會震盪。近期指數創新高就算為來指數拉回我認為都是合理正常的，只要AI還是處於上升趨勢，就不用太在乎股價短線的漲跌。
美國聯準會週三宣布將基準利率下調 1 碼至 3.5% 至 3.75% 區間，為今年以來第三次降息。主席鮑爾在會後表示，近期的政策調整已使利率落在中性水準的合理範圍內，聯準會將根據後續經濟數據決定是否需要採取更多行動。週三最大的意外並非降息，而是聯準會計劃很快開始購買短期國債，美國央行將自 12 月 12 日開始每月買進約 400 億美元的短債。鮑爾預計，初期的短債購買規模將在第一個月達到 400 億美元，並可能在「接下來幾個月保持較高水平」，以緩解預計的短期貨幣市場壓力。之後，購買規模預計將下降，具體節奏將取決於市場狀況。美股周三在降息以及美債回購計畫宣布的利多刺激下四大類股都是上漲的。週五市場擔憂通膨過高及AI泡沫，華爾街股市今天全面收跌。其中費半指數下跌377點、跌幅5.1%，收7033點。
台指期盤後下跌561點、跌幅1.98%，收27729點。博通暴跌拖累晶片股表現，市場人士指出，近期多家與人工智慧 (AI) 題材高度相關的企業釋出最新指引後，投資人對 AI 題材的熱度降溫，紛紛獲利了結，科技股賣壓擴散至整體盤面。CNN的恐懼與貪婪指數目前是42，還是處於恐懼階段，從資金寬鬆的角度來觀察，我認為現階段股價有拉回還是可以用樂觀正面的操作方式來面對股市的行情變化。
今天本周精選來跟投資朋友聊聊頻繁交易跟長期投資少交易二者誰報酬率比較高，先分享一句話，「水至清則無魚，人至察則無徒」這句名言出自《大戴禮記•子張問入官篇》，意思是水太乾淨反而沒有魚生存，人如果過於精明苛刻、明察秋毫，就交不到朋友，告誡人們待人處事要寬容，不能要求十全十美，要給予他人空間和理解，才能建立良好的人際關係。許多人會說天天要看盤，因為不看盤會心慌怕自己的股票變壁紙，但是天天看盤難道就能買到飆股嗎?重點是要買進好股票，然後長期持有。我想表達的是說台灣上市上櫃公司裡面有很多好公司，但是好公司通常也會遇到一些逆風不好的事件，這些利空事件造成股價下跌是很常發生的事實，所以我們要能接受這種事情發生，就像前面說到人至察則無徒，我們不能凡事要求完美，要給企業空間跟時間讓他們調整體質，只要這是一家體質健全公司經營者有誠信的好公司原則上經過一段時間的調整之後股價都會回歸正常的上漲軌道。所以如果是好公司遇見倒楣事股價出現下跌，這個時候反而是買進股票的好時機。
「水至清則無魚，人至察則無徒」這句話應用在股票長期投資上，核心的精神是提醒投資人要保持適度的寬容、避免過度完美主義，並接受不確定性和不完美。
🐟 應用於股票長期投資的解讀
這句話可以從三個主要層面來指導我們的長期投資行為：
1. 🔍 對公司基本面的「至察」與「無魚」
水至清則無魚 追求「完美」的公司：堅持公司必須在所有財務指標（營收、獲利、現金流、負債）上都毫無瑕疵，管理團隊從無犯錯，商業模式毫無風險。 接受「瑕疵」的存在：認識到沒有任何一間公司是完美無缺的。偉大的成長型公司在擴張期可能會有較高的負債、較低的當期自由現金流，或管理層偶爾犯下的小錯。
結果 錯失偉大的成長機會：過度嚴苛會讓你排除掉幾乎所有具有巨大潛力的成長股，因為它們在發展初期往往是「有瑕疵的寶石」，讓你買不到「魚」（找不到可以長期持有的大牛股）。 專注於核心優勢：寬容不等於盲目。應專注於公司最重要的競爭優勢（護城河）、長期趨勢和誠信的領導團隊。只要核心優邏輯不變，就能忍受短期或次要的缺點。
2. 💲 對股價波動與買點的「至察」與「無魚」
人至察則無徒 追求「完美」的價格：堅持要買在股價的最低點，並嘗試預測每一次市場的波動，等待「完美」的進場時機。 實行「模糊的正確」：接受市場永遠無法被精準預測。長期投資的重點是買在合理的價格區間，而不是最低價。
結果 錯失累積股份的機會：過度計較每一分錢的波動，會導致你在股價上漲時因為「沒買在最低點」而錯失，或者因為等待完美的「徒」（交易夥伴/進場訊號）而最終無法建立足夠的倉位。 定期定額與分批買入：採取定期定額或分批投入的策略（Dollar-Cost Averaging），用時間來平滑買入的價格。只要是高品質資產，長期持有比買入的精確點位更重要。
3. 🧠 對資訊與決策的「至察」與「無徒」
人至察則無徒 追求「完美」的資訊：試圖讀完所有新聞、所有分析師報告、追蹤所有競爭對手，並試圖理解每一項細微的宏觀經濟數據。 實行「少即是多」：專注於你能夠理解的少數優質資產。資訊的邊際效益會遞減，過多的細節反而會讓你迷失方向。
結果 造成「分析癱瘓」 (Analysis Paralysis)：過度分析會讓你無法做出買入或賣出的決定，因為你永遠可以找到一個反對的論點。最終，你將會錯失行動，也錯失投資機會）。 設定清晰的決策框架：制定簡單、可執行的投資紀律（例如：只在股價跌破 $P$ 時加碼、只在公司核心優勢受損時賣出），並堅持執行。
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結論與建議
應用「水至清則無魚，人至察則無徒」的長期投資人，應該：
1. 接受不完美： 你的投資組合不需要是完美的，你的研究不需要是詳盡無遺的，你的買入價格不需要是最低點。
2. 注重主要矛盾： 投資的成功來自於識別並抓住最核心的價值驅動因素（如強大的品牌、網路效應、高轉換成本），而不是糾結於次要的缺陷。
3. 保持耐心與紀律： 長期投資是一個充滿不完美決策的過程。保持紀律、持續投入，並讓時間為你發揮複利的效果，才是真正的「魚」。
還有巴菲特的建議也呼應此理： 巴菲特說「我們從來沒有試圖在華爾街上賺到最後一分錢。我們只是想賺到夠用的錢。」這就是適度的寬容，讓你在市場中獲得足夠的「魚」。
最後我們來舉2454聯發科這家公司當例子。水至清則無魚，人至察則無徒這句話提醒我們，如果以最嚴苛、完美的標準去檢視聯發科，我們可能會因為它的「瑕疵」而錯失投資機會。)
• 聯發科的核心智慧手機晶片業務，長期以來面對高通（Qualcomm）的激烈競爭，尤其在中低階市場，毛利率容易受到價格戰的影響而波動。 聯發科營收長期以來高度依賴智慧型手機晶片。一個「至清」的投資人會認為這種單一產品線的風險過高，一旦手機市場衰退，公司就會受到巨大衝擊，從而不敢投入。
• 半導體產業有明顯的景氣循環特性。一個「至清」的投資人會試圖精準預測每一個週期的頂峰和低谷，在財報不佳時恐慌性賣出，在景氣高漲時則認為股價太高而不敢買進。
✅ 投資的「適度清澈」 (寬容瑕疵，聚焦核心)
• 接受週期與成長並存： 聯發科的投資價值，是其在激烈競爭中仍能保持領先地位和市佔率的韌性。雖然毛利率會波動，但應專注於其技術升級的趨勢（從 4G/中低階到 5G/旗艦晶片，以及未來的 AI 邊緣運算晶片）。
• 給予轉型佈局時間： 聯發科近年積極佈局非手機業務（如：車用電子、ASIC、Wi-Fi/網通）。這些新業務在初期可能因投入高昂研發費用或市場尚未爆發，而無法立即貢獻高利潤。一個「適度寬容」的投資人會給予管理層時間，接受短期財報的壓力，以換取長期的成長潛力。
• 核心優勢： 聯發科的核心競爭力在於其系統整合能力 (Turnkey Solution)、成本控制、以及與供應鏈（如台積電）的深度合作。這些是讓它能在晶片大戰中生存並擴大市場份額的根本。
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🤝 聯發科股價會有波動，投資人通常希望等到股價回到最「便宜」的區間（例如歷史最低本益比）再買進，但市場往往不會給出這種完美機會。過度追求最低價，會讓你錯失股價上漲的波段。
• 過度解讀短期新聞： 針對單一客戶的訂單增減、單月營收的波動、或分析師的短期評級調整進行過度解讀和反應。
• 執行投資紀律： 接受你永遠無法買在最低點或賣在最高點。在聯發科的投資上，應專注於公司長期技術升級、非手機業務的營收佔比是否持續提升等關鍵指標。只要核心成長邏輯不變，就應持續執行分批買入的策略。
• 聯發科目前正在從手機晶片廠向平台級晶片廠轉型，進軍 AI 邊緣運算和車用電子，這是一個長期且正確的趨勢。長期投資人應專注於這個大方向的正確性，而不是糾結於短期雜訊（如單一季度的 EPS 波動）。
• 聯發科的長期價值在於它作為全球前幾大 IC 設計公司，在全球科技生態鏈中的不可或缺性。只要這個地位沒有被動搖，短期不完美的價格和波動都是長期持有的機會。
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🌟 總結
聯發科 (2454) 的應用建議
接受成長的瑕疵。 接受聯發科毛利率的週期性波動和主要業務的單一性。將焦點放在其技術升級的成功（旗艦晶片和 AI 邊緣運算）和新業務的轉型進展。
不要試圖猜測股價的最低點或追逐所有的市場資訊。建立清晰的長期持有邏輯，在合理價格區間內分批建立部位，並用時間換取複利。
好的，我今天就大家分享到這，最後祝福大家操盤順利賺大錢，散戶好夥伴張國秋，下次見，掰掰。